Tài sản phòng thủ được ưu tiên trong môi trường lãi suất cao
Theo các chuyên gia kinh tế, khi lãi suất bước vào chu kỳ tăng, tiền gửi ngân hàng nhanh chóng lấy lại vai trò là kênh trú ẩn quen thuộc. Lợi suất huy động được cải thiện giúp nhà đầu tư có thể cố định mức sinh lời tương đối ổn định, đồng thời hạn chế rủi ro biến động mạnh như ở các thị trường tài sản khác.
PGS, TS. Nguyễn Văn Phương - chuyên gia Trường Đại học Kinh tế, Đại học Quốc gia Hà Nội - phân tích trên Tiền phong, trong môi trường lãi suất đi lên, tiền gửi ngân hàng trở lại là một lớp tài sản phòng thủ quan trọng.
Khi lãi suất huy động tăng, nhà đầu tư có thể “khóa” mức sinh lời tương đối ổn định, giảm thiểu rủi ro biến động giá so với các tài sản như cổ phiếu hay bất động sản.
Theo ông Phương, sau Tết, nhiều ngân hàng thương mại sẽ điều chỉnh tăng lãi suất kỳ hạn trung và dài hạn nhằm thu hút nguồn vốn. Dù mức sinh lời chưa thực sự hấp dẫn so với giai đoạn lãi suất cao trước đây, nhưng trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất định, gửi tiết kiệm vẫn là lựa chọn an toàn cho phần vốn ngắn hạn hoặc quỹ dự phòng. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì một tỷ trọng hợp lý tiền gửi, thay vì dồn toàn bộ nguồn lực vào các tài sản rủi ro.
Song song với tiền gửi, ông Phương cho rằng vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm lớn. Giá vàng thế giới tăng mạnh trong năm 2025 khiến giá vàng trong nước tăng cao, thậm chí có thời điểm tăng lên tới trên 190 triệu đồng/lượng. Hình ảnh người dân xếp hàng mua vàng không còn hiếm gặp, đặc biệt mỗi dịp cao điểm.
"Năm 2026, vàng vẫn là “hầm trú ẩn” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến số. Kỳ vọng về việc cải tổ thị trường vàng, xóa thế độc quyền một thương hiệu và tiến tới xây dựng sàn giao dịch vàng quốc gia cũng được nhắc tới như một yếu tố giúp thị trường minh bạch hơn, thu hẹp chênh lệch giá trong nước - thế giới", ông Phương nói.
Tuy nhiên, ông Phương cho rằng, với mặt bằng giá đang ở vùng rất cao, vai trò phù hợp nhất của vàng hiện nay là tài sản phòng thủ, tích lũy dài hạn, thay vì công cụ lướt sóng ngắn hạn cho mọi nhà đầu tư.
Không nên "tất tay" mua vàng, bạc
Chuyên gia kinh tế Nguyễn Trí Hiếu cho biết trên VTC News, nếu đặt các kênh đầu tư phổ biến hiện nay lên “bàn cân” thì vàng đang gây chú ý nhất vì mức độ biến động trong năm 2025 và tháng đầu năm 2026.
Năm 2025, kênh này mang lại mức sinh lời khoảng hơn 80%, bỏ xa hầu hết các kênh đầu tư khác. Vì vậy, với những nhà đầu tư ưu tiên tối đa hóa lợi nhuận trong ngắn hạn, việc tiếp tục nắm giữ vàng được xem là lựa chọn hợp lý.
Tuy nhiên, ông Hiếu nhấn mạnh, đầu tư không chỉ là câu chuyện lợi nhuận mà còn là bài toán an toàn và bền vững. Xét trong chu kỳ dài hơn, vàng khó có thể mang lại mức độ ổn định cao, đặc biệt trong bối cảnh thế giới còn nhiều biến động khó lường.
Đồng quan điểm, Chủ tịch Hiệp hội Vàng Việt Nam Đinh Nho Bảng cho rằng vàng phù hợp với những nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn giá trị tài sản và phòng ngừa rủi ro lạm phát.
“Dự báo trong năm 2026, giá vàng thế giới sẽ tiếp tục tăng cao, kéo theo giá vàng trong nước tăng theo. Tuy nhiên, việc mua vàng khi giá đã ở vùng cao đòi hỏi tầm nhìn trung - dài hạn và sự chấp nhận biến động trong ngắn hạn. Đây cũng là kênh không tạo ra dòng tiền định kỳ, do đó khó phù hợp với mục tiêu sinh lời đều đặn. Vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng lựa chọn thời điểm phù hợp, đồng thời không nên “tất tay” để mua vàng”, ông Đinh Nho Bảng nói.
Vàng, gửi tiết kiệm, chứng khoán, bất động sản vẫn là kênh hút dòng tiền trong năm 2026. (Ảnh: Tiền phong)
Chứng khoán: Sóng luân chuyển thay vì rút lui
TS. Nguyễn Văn Lộc - chuyên gia thuộc Trường Kinh tế, Đại học Phenikaa nhận định trên Tiền phong, thị trường chứng khoán sau giai đoạn lập đỉnh năm 2025 đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh. Định giá nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc rổ VN30 không còn quá rẻ.
Lãi suất tăng thường gây áp lực lên định giá cổ phiếu, nhất là các doanh nghiệp có tỷ lệ vay nợ cao hoặc phụ thuộc nhiều vào dòng tiền ngắn hạn. Ngược lại, một số nhóm ngành có thể hưởng lợi gián tiếp như ngân hàng, bảo hiểm - khi lợi suất tài sản tài chính tăng, biên lợi nhuận được cải thiện. Những doanh nghiệp có lượng tiền mặt lớn, cơ cấu tài chính lành mạnh cũng được đánh giá cao hơn trong môi trường chi phí vốn đắt đỏ.
"Dù phải đối mặt với áp lực chi phí vốn và biến động tỷ giá, chứng khoán vẫn được nhiều chuyên gia đánh giá là kênh còn dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn. Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP cao giai đoạn 2026-2030, tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công, chuyển đổi năng lượng và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước. Do đó, dòng tiền có xu hướng luân chuyển trong nội tại thị trường thay vì rút hẳn khỏi chứng khoán", ông Lộc nói.
Ông Lộc khuyên nhà đầu tư thay vì tập trung vào các “bluechip” đã tăng nóng nên tìm kiếm câu chuyện ở các nhóm ngành hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng, tiêu dùng nội địa, khu công nghiệp, logistics hay công nghệ. Xu hướng đầu tư theo nền tảng doanh nghiệp, dòng tiền thực và lợi thế cạnh tranh dài hạn dần thay thế cho chiến lược “đầu cơ theo sóng” ngắn hạn.
Đầu tư bất động sản phải quan tâm chất lượng
PGS.TS Ngô Trí Long thông tin thêm trên VTC News, bất động sản là kênh giữ tiền an toàn nhờ tính khan hiếm tự nhiên của đất đai. Tuy nhiên, hiệu quả đầu tư không nằm ở số lượng mà phải ở chất lượng tài sản. Những dự án có vị trí tốt, pháp lý rõ ràng, hạ tầng đồng bộ và khả năng tạo dòng tiền bền vững sẽ có giá trị hoàn toàn khác so với các sản phẩm rủi ro.
Còn theo PGS.TS Trần Đình Thiên - nguyên Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng - về dài hạn bất động sản vẫn là kênh đầu tư đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh sáp nhập đơn vị hành chính. Quá trình này sẽ khiến mặt bằng giá phân hóa mạnh, khi những khu vực mất vai trò trung tâm có thể điều chỉnh, trong khi các trung tâm hành chính mới gắn với đầu tư hạ tầng sẽ nổi lên như các cực tăng trưởng mới.
Cùng quan điểm, TS Nguyễn Văn Đính, Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam, nhận định, dù đòi hỏi nguồn vốn lớn, bất động sản vẫn có ưu thế ở khả năng tạo lợi nhuận kép, vừa tăng giá trị tài sản, vừa tạo dòng tiền khai thác. Lịch sử cho thấy giá bất động sản gần như chỉ có xu hướng tăng trong dài hạn, đặc biệt giai đoạn 2025 - 2026 khi chi phí đất đai và các chính sách mới tiếp tục nâng mặt bằng giá.
