Đường dài đòi hỏi nội lực từ cải thiện hạ tầng và thể chế
Thông tin trên Bnews/TTXVN, thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9. Bước sang cột mốc này, lượng vốn thực tế giải ngân sẽ phụ thuộc vào cơ cấu chỉ số, mức định giá cũng như khả năng đáp ứng nguồn hàng của các doanh nghiệp.
Ảnh minh họa: Thời báo Ngân hàng.
Việc thị trường chứng khoán chính thức nâng hạng mở ra kỳ vọng tiếp cận rộng hơn với dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên, theo các chuyên gia và nhà đầu tư, hành trình đón dòng vốn ngoại không phải là "cú hích" bùng nổ tức thì, mà là một đường dài đòi hỏi nội lực từ những cải thiện về hạ tầng và hoàn thiện thể chế.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư Công ty cổ phần Chứng khoán An Bình cho rằng, tác động trực tiếp của việc nâng hạng trước hết nằm ở khả năng thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ chủ động và thụ động. Cùng đó, sự tham gia nhiều hơn của các nhà đầu tư tổ chức quốc tế có thể tạo thêm nguồn lực cho thị trường, giảm mức độ phụ thuộc vào dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân và hỗ trợ hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp.
Trong khi đó, Bà Nguyễn Ngọc Anh – Tổng Giám đốc Công ty Quản lý quỹ SSI cho biết, số lượng tài khoản của khách hàng quan tâm đến thị trường đã tăng hơn 50% trong một năm. Sự quan tâm cũng mở rộng từ khu vực Đông Á sang Mỹ và các thị trường phát triển, với những cuộc trao đổi có quy mô từ hàng trăm triệu đến hàng tỷ USD.
Theo các chuyên gia, sau ngày 21/9, bài toán của thị trường không chỉ là thu hút thêm vốn mà còn phải duy trì được vị thế mới. Các yếu tố như chất lượng hàng hóa, tính minh bạch, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, room ngoại và hạ tầng giao dịch sẽ tiếp tục quyết định khả năng giữ chân dòng vốn quốc tế.
Việc nâng hạng vì vậy có thể mở thêm cánh cửa cho dòng vốn toàn cầu, nhưng quy mô và tốc độ dòng tiền vào thị trường sẽ phụ thuộc vào khả năng đáp ứng của chính thị trường. Khi nguồn hàng đủ lớn, doanh nghiệp có chất lượng và các điều kiện tiếp cận được cải thiện, dòng vốn quốc tế mới có thêm cơ sở để mở rộng và lan tỏa trên diện rộng.
Chìa khóa cho phát triển dài hạn
Thời báo Ngân hàng dẫn ý kiến của ông Hàn Hữu Hậu, CEO Hy-Maxpro nhấn mạnh rằng, dòng tiền vào ra là vòng đời bình thường của thị trường. Điều quyết định là Việt Nam phải hoàn thiện được cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), nâng cấp hệ thống giao dịch và thanh toán để đáp ứng các chuẩn mực khắt khe của nhà đầu tư tổ chức. Nếu hạ tầng và tính minh bạch không cải thiện, dòng vốn có thể đến nhưng chưa chắc đã ở lại lâu.
Bên cạnh đó, sau hiệu ứng tâm lý ban đầu, thị trường sẽ quay lại phụ thuộc vào các yếu tố nền tảng như lãi suất, dòng tiền và chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp, theo nhận định của ông Hoàng Xuân Chiến, Giám đốc phát triển kinh doanh của khối tư vấn đầu tư của chứng khoán VPS. Nâng hạng sẽ tạo ra một sức ép tích cực, buộc các doanh nghiệp phải chuẩn hóa hệ thống quản trị, minh bạch báo cáo tài chính và bảo vệ cổ đông nếu muốn tiếp cận dòng vốn ngoại.
Xa hơn, một thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ sẽ giúp nền kinh tế giảm bớt áp lực phụ thuộc quá lớn vào kênh tín dụng ngân hàng. Khi Việt Nam đang cần nguồn vốn khổng lồ và dài hạn cho hạ tầng chiến lược, chuyển đổi số và năng lượng xanh, thị trường vốn sẽ đóng vai trò giải quyết tình trạng "lệch pha" kỳ hạn giữa nguồn vốn huy động ngắn hạn và nhu cầu đầu tư dài hạn của hệ thống tài chính.
Thực tế, tín hiệu tích cực đã xuất hiện ngay trước thềm nâng hạng khi khối ngoại đảo chiều mua ròng khoảng 1.420 tỷ đồng trong tuần 14-18/9. Dù cần thêm thời gian để khẳng định xu hướng, nhưng nếu các nút thắt về hạ tầng, giới hạn sở hữu và chất lượng hàng hóa tiếp tục được tháo gỡ, chứng khoán Việt Nam hoàn toàn có cơ hội trở thành một bến đỗ thường xuyên và bền vững trong bản đồ phân bổ tài sản của giới đầu tư toàn cầu.
